Коронавирус топит акции

Фото © ТАСС / Евгений Разумный

В ходе торгов на Московской бирже в пятницу, 28 февраля, российские индексы начали стремительно падать. Так, по данным Мосбиржи, фондовый индекс РТС упал более чем на 7%, а индекс самой Мосбиржи опустился больше чем на 5%. Эксперты связывают обвал российских фондовых рынков с резким ослаблением рубля и падением мировых цен на нефть.

Директор Академии управления финансами и инвестициями Арсений Дадашев говорит, что распространение коронавируса за пределами Китая привело к панической реакции на мировых фондовых площадках. Особенно сильно досталось активам развивающихся стран. Это связано с тем, что инвесторам приходится избавляться от них, чтобы увеличить запас наличных и не допустить принудительного закрытия позиций по более надёжным инструментам из развитых стран. В частности, по тем же американским акциям.

Фото © ТАСС / Евгений Разумный

— Не думаю, что падение продлится долгое время. Тренд на замедление роста числа заражённых в Китае уже задан, тогда как другие крупные экономики — США, ЕС, Япония — восприняли угрозу распространения максимально серьёзно и вряд ли допустят ухудшение ситуации. В такие моменты всегда стоит иметь запасы наличных средств, чтобы приобрести самые привлекательные активы «по скидке», — полагает Арсений Дадашев.

Что делать инвесторам?

В настоящее время инвесторам стоит рассмотреть сырьевые компании, считает Арсений Дадашев. Инвесторы могут заработать не только на росте котировок, но и на отличных дивидендных выплатах.

Фото © ТАСС / Максим Стулов

— Например, спрос на палладий активно растёт по мере увеличения выпуска электроавтомобилей, и по итогам 2020 года его дефицит может составить 900 тыс. унций, что, конечно же, крайне положительно скажется как на его рыночной цене, так и на прибыли компании, — отметил эксперт.

А вот куда инвестировать надо с осторожностью, так это в акции ретейлеров. По словам Арсения Дадашева, они вряд ли будут расти из-за низкого роста зарплат россиян и экономии на продуктах.

Как правильно инвестировать?

Ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский рекомендует присмотреться к бумагам, которые значительно просели. У акций компаний, которые приобретаются, должен быть растущий и финансово устойчивый бизнес.

— Растущий бизнес или нет, можно понять, проанализировав показатель выручки, объёма продаж и активов. Если все они растут, то бизнес продолжает расширяться. Также стоит обращать внимание на показатель рентабельности собственного капитала (ROE). Чем он выше, тем привлекательней компания. Помимо этого, у компании должна быть низкая долговая нагрузка. Её можно проанализировать по показателю D/E (отношение долга к собственному капиталу). Чем ниже это отношение, тем лучше. Это ключевые показатели, на которые стоит обращать внимание. Однако ими список, конечно, не ограничивается, — рассказал Иван Капустянский.

Можно также купить в портфель акции компаний, которые традиционно платят высокие дивиденды и из года в год повышают их. По словам эксперта, для этого необходимо проанализировать историческую дивидендную доходность и посмотреть среднегодовой темп её роста (CAGR). Чем лучше динамика, тем выше будет доходность в будущем.

Стоит ли на них возвращаться инвесторам?

Распространение коронавируса за пределами Китая начало оказывать значительное влияние на финансовые рынки. Международные инвесторы, встревоженные рисками замедления темпов роста мировой экономики, уходят в защитные активы, такие как US Treasuries и золото. Однако участники фондового рынка не совеют совсем уходить с фондового рынка, так как в случае улучшения ситуации с коронавирусом, он может быстро восстановиться.

Вирус на просторе

Тема коронавируса, о которой активно заговорили во второй декаде января, на минувшей неделе заиграла новыми красками. Еще на предшествующей неделе инвесторы смотрели на происходящее в Китае как локальную историю, с которой местные власти успешно справлялись. Однако на текущей неделе полной неожиданностью стало стремительное распространение вируса за пределами Поднебесной. Особенное беспокойство вызывает ситуация в Италии и Южной Корее, где количество зараженных выросло за последние десять дней до 655 и 2000 человек соответственно. «Как только появились признаки того, что заболевание затронет не одну страну, возникли опасения, что меры, предпринятые властями в попытке ограничить распространение заболевания, могут замедлить экономический рост либо негативно повлиять на доходность определенных секторов экономики или компаний», — отмечает главный экономист по России и СНГ Bank of America Владимир Осаковский.

В таких условиях Credit Suisse понизил прогнозы роста мировой экономики с 2,4% до 2,2%. При этом рост экономики США ожидается на уровне 1,7% (вместо 1,8%), а рост экономики Еврозоны — 0,5% вместо 0,9%.

Защитят ли защитные активы

Быстрое распространение эпидемии за пределами Китая вызвало на фондовых рынках панику и обвал котировок. По итогам минувшей недели, ведущие европейские и американские индексы потеряли 12–14%, что стало сильнейшим недельным падением с октября 2011 года. Российские индексы снизились за отчетный период на 10–15%. «Сегмент долларовых еврооблигаций также пострадал от последней волны продаж на глобальных рынках, но величина потерь значительна меньше в сравнении с другими активами — локальными облигациями в национальных валютах, акциях, сырье и т.п.»,— отмечает портфельный управляющий Альфа-Капитал Дмитрий Дорофеев.

С начала недели доходность UST упала на 0,33 п.п. Это стало отражением ожиданий относительно ближайших шагов Федеральной резервной системы США. Так, в марте американский регулятор может снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 1,5%.

Коронавирус продолжает рушить акции и валюты

Активно инвесторы уходили в золото. По данным агентства Bloomberg активы биржевых индексных фондов, инвестирующих в золото, обновили на неделе исторические максимумы. В четверг они достигли 2,63 тыс. тонн, поднявшись за четыре недели более чем на 70 тонн. Высокий спрос инвесторов на золото привел в начале недели к обновлению цен на металл многолетнего максимума. По данным Bloomberg, котировки золота 24 февраля на спот-рынке достигали отметки $1689,31 за тройскую унцию, максимального значения с января 2013 года. Однако в пятницу упали более чем на 4% до отметки $1572. По слова участников рынка, падение котировок было вызвано потребностью инвесторов в денежных средствах, а золото осталось одним из немногих активов, которое не упало в цене на минувшей неделе.

На низком старте

В таких условиях участники рынка советуют воздержаться от резких движений на рынке и дождаться стабилизации ситуации. По мнению заместитель начальника отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал» Ярослава Калугина, лучшее средство для защиты инвестиций — это cash в долларах США. «Из-за падения ставок по американским казначейским облигациям на фоне масштабного выхода из риска покупка любых еврооблигаций не является привлекательным решением. Золото так же уже достаточно поднялось в цене, и риски его снижения начали реализовываться»,— отмечает господин Калугин.

Вместе с тем управляющие отмечают, что произошедший обвал на рынке акций может стать хорошим поводом для входа в него, поскольку масштабы обвала оказались сильнее, чем может оказать влияние вирус на мировую экономику.

«Все осознают, что ликвидность будет, а, как известно, деньги побеждают всегда, это вопрос времени. Сейчас рынками правят психология, а не трезвый расчет»,— отмечает гендиректора по фондовым операциям УК ТФГ Равиль Юсипов.

Как американские и азиатские биржи вошли в стадию коррекции

Директор по инвестициям Credit Suisse Майкл Стробек, советует инвесторам не паниковать, так как базовая ситуация по большинству классов активов изменилась не сильно. При этом оздоровление на циклических рынках, может произойти, как только пройдет пик эпидемии. Ключевая сложность в том, что этот момент очень сложно поймать. Поэтому он советуют диверсифицировать свои вложения. «Поскольку акции распродаются, а облигации растут, следовательно, распределение рисков на различные классы активов значительно смягчает воздействие. Если рынки будут корректироваться более осмысленно, мы увидим в этом возможность покупки акций»,— отмечает Майкл Стробек. «Стоит обратить внимание на фундаментально сильные компании с высокими дивидендными выплатами и стабильными денежными потоками»,— считает Ярослав Калугин.

Стоит ли инвестировать, когда рынки «заражены» коронавирусом

Наблюдая за скачками фондовых рынков и отдельных акций на новостях о коронавирусе или другой горячей теме, легко поддаться соблазну ввязаться в бой, чтобы сорвать джекпот. Но поиски быстрого заработка могут обернуться потерей значительных средств для неопытного инвестора.

Коронавирусная лихорадка

Многие фармкомпании с середины января резко подорожали на слухах о распространении нового смертоносного вируса, но вскоре отступили.

Например, котировки небольших компаний Inovio и Novavax после новостей о разработке ими лекарств от нового вируса в конце января всего за день взлетели на 26% и 71% до $5,32 и $9,82 соответственно. Акции Inovio с тех пор растеряли почти весь рост и к закрытию вторника стоили $3,39. Novavax подешевели на четверть до $7,17.

Акции еще одной фармкомпании Moderna, также занимающейся поисками вакцины, в прошлую пятницу подорожали на 17% до $23,24, стоило директору Национального института аллергических и инфекционных заболеваний США (сотрудничает с Moderna) заявить, что исследования идут «без сбоев». Еще в середине января стоимость акций Moderna едва превышала $20. К закрытию торгов 11 февраля бумаги компании подешевели до $21,35.

Но некоторые представители отрасли пока сохраняют достигнутый на коронавирусной теме уровень котировок. К примеру, акции американской компании Gilead после сообщения об обсуждении с учеными возможности использования ее экспериментального препарата ремдезивир для лечения коронавируса подорожали в период с конца января по 11 февраля на 7% до $67,76. На торгах в понедельник на пике их цена приближались к $69,5 – максимуму более чем за полгода.

Однако не факт, что цены акций Gilead вырастут еще больше или хотя бы продержатся достаточно долго на достигнутых уровнях.

Коронавирус угрожает производству iPhone, автомобилей и самолетов

В таких ситуациях растет спрос на продукцию фармкомпаний и усиливается спекулятивный интерес к сектору биотехнологий, подтверждает инвестиционный стратег «БКС премьер» Александр Бахтин. Но этот сектор исторически очень волатилен, напоминает он.

«Слухи и заявления о новых препаратах могут приводить к сильным движениям котировок, но они могут оказаться неоправданными, плюс от момента разработки до появления лекарства на полке пройдет минимум несколько месяцев», – поясняет портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин.

Инвестиции в здравый смысл

Можно, конечно, попробовать заработать на спекулятивном росте и зайти в бумаги конкретных фармкомпаний, допускает Бахтин, но такая стратегия, по его мнению, подойдет только агрессивным игрокам: «Здесь нужно успеть вовремя купить бумаги и зафиксировать прибыль». Это удается далеко не всегда даже профессионалам. Бахтин не советует пускать на такие сделки более 5% портфеля.

Лучше критически относиться к всплывающим сейчас идеям в фармацевтике и биотехнологиях, призывает Харин. Впрочем, люди, опасаясь нового вируса, покупают любые разрешенные противовирусные препараты, а это может повысить финансовые результаты аптечных сетей и фармпроизводителей за I квартал, предполагает он.

Неискушенным инвесторам следует скептически относиться к идеям, выстреливающим на горячих новостях, категоричен руководитель отдела управления акциями УК «Открытие» Виталий Исаков: «Зачастую за взрывным ростом котировок стоят мошенничество и манипулирование рынком». Он приводит пример еще одной фармкомпании – американской Nanoviricides, котировки которой взлетели более чем в пять раз на ее заявлениях о работе над лекарством от коронавируса. Еще в середине января они торговались по $3,17 за бумагу, а к 31 января подорожали до $16,76. Но в феврале акции компании начали дешеветь и к закрытию торгов 11 февраля стоили лишь $7,68. «Если порыться в истории пресс-релизов Nanoviricides, то обнаружится, что в свое время Nanoviricides уже «побеждала» птичий грипп, лихорадку денге, эболу, СПИД, чуму свиней, еще раз СПИД и вот, наконец, коронавирус», – перечисляет Исаков. Он уверен, что рост ее бумаг скоро окончательно «сойдет на нет».

В целом высокая волатильность – это хороший повод поискать новые инвестиционные идеи и по-новому взглянуть на свой портфель, считает руководитель направления акций глобальных рынков УК «Система капитал» Никита Емельянов. «Посмотрите на те акции, которые вам казались дорогими. Возможно, они заметно скорректировались. Или, наоборот, в вашем портфеле есть акции, которые сильно выросли без существенных фундаментальных причин. Возможно, имеет смысл частично зафиксировать в них прибыль», – советует он. К примеру, сейчас толерантный к риску инвестор может обратить внимание на сильное падение цен на сырьевых рынках, особенно на нефть и промышленные металлы, замечает Емельянов: «Возможно, это хороший момент для входа в них на долгий срок».

Вирус дал возможность войти, в частности, в акции нефтегазовых и металлургических компаний, пострадавшие в последние пару недель, считает портфельный управляющий «Сбербанк управление активами» Дмитрий Постоленко.

Котировки обычно реагируют на резкий рост неопределенности на рынках чрезмерным снижением, что может создать привлекательные возможности для долгосрочных фундаментальных инвесторов, соглашается Исаков.

Но на российском и американском рынках таких чрезмерных снижений коронавирус не вызвал, подчеркивает он: «В целом, непрофессиональному инвестору не стоит делать ставки на отдельные акции. Другое дело, если бы новости привели к снижению широкого рынка на 10% и более – увеличение инвестиций в диверсифицированные портфели в такие моменты, как правило, является прибыльным шагом».

Бахтин не советует пытаться переиграть рынок в период неопределенности: инвестор не может точно знать, когда именно начнется коррекция в тех или иных бумагах и не упадут ли они в цене еще больше на следующий день после того, как он их купит. «Если инвестор ориентируется на долгий срок вложений – на 5–10 и более лет, – то лучше, независимо от лихорадки на рынках, придерживаться стратегии усреднения – инвестировать небольшими порциями, но регулярно, к примеру, раз в месяц», – заключает он.

Коронавирус и фондовый рынок

Всемирная организация здравоохранения присвоила ситуации с распространением вируса COVID-19 статус пандемии. Об этом сообщил генеральный директор ВОЗ Тедрос Аданом Гебрейесус в среду, 11 марта. Это может дать компаниям основание не исполнять обязательства по поставке или закупке товаров вследствие форс-мажора, что способно привести к серьезным экономическим последствиям.

Уже сейчас распространение вируса привело к падению нефти, перебою в доставке товаров, остановке производств, прекращению авиасообщений. Индекс уверенности производителей в Китае рухнул до минимума за всю историю наблюдений. Индекс страха VIX, отображающий неуверенность инвесторов на американском рынке, показывает крайне высокие значения.

Эксперты крупнейших брокерских компаний рассказали, что это значит для финансовых рынков и частных инвесторов.

Тот факт, что ВОЗ объявила пандемию коронавируса, не обещает ничего хорошего для финансовых рынков и лишь усугубляет панику, считает заместитель начальника управления инвестиционного консультирования «Велес Капитала» Ярослав Калугин. Чрезмерные предосторожности, направленные на борьбу с вирусом, наносят экономике куда больший ущерб, чем потенциальное распространение болезни.

Индексы волатильности движутся к своим историческим максимумам, зафиксированным в 2008 году. Такая ситуация может означать, что этот кризис вполне сопоставим по масштабам с предыдущим. Таким образом, инвесторам стоит проявлять крайнюю осторожность и не исключать подобного развития событий, предупредил Ярослав Калугин.

Объявление пандемии — это прежде всего официальная возможность ряду компаниям не исполнять свои обязательства по поставке или покупке товаров по форс-мажорным обстоятельствам, рассказал аналитик «Алор Брокера» Алексей Антонов.

Вчера американский рынок акций отреагировал на эту новость падением почти на 2%, а сегодня фьючерсы на американские индексы упали еще на 4%. «Кто и когда откажется от выполнения контрактов, мы узнаем лишь постфактум. А пока это является сигналом на открытие коротких позиций», — отметил эксперт «Алор Брокера».

Сейчас инвесторам стоит действовать осторожно и не набрасываться на все подешевевшие акции, полагает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Отскок на рынке, возможно, вскоре произойдет. Но сохраняется высокая вероятность начала формирования негативного тренда на мировых фондовых рынках на горизонте от 6 до 18 месяцев.

В сложившейся ситуации можно обратить внимание на долгосрочные дивидендные идеи, а также валютные облигации надежных экспортеров, например «Полюса», «Норникеля» и других компаний.

Текущая ситуация с вирусом плавно переходит в режим кризиса. На сегодняшний день властям КНР удалось локализовать угрозу распространения, в то время как в Италии и США появились новые очаги, сообщил персональный брокер компании «Солид» Евгений Маришин.

США заявили о том, что транспортное сообщение с Европой приостанавливается на месяц, а компания Apple закрыла все свои магазины в Италии. Эти меры сигнализируют о наличии серьезной угрозы, отметил эксперт.

Если в США вирус будет распространяться с такой же силой, как и в Италии, это грозит серьезными последствиями, поскольку США — экономика потребления. В случае введения карантина в крупных штатах потребление товаров и услуг резко снизится, что вызовет негативные последствия для экономики в целом, рассказал эксперт.

«Сейчас мы наблюдаем сильное влияние вируса на мировые рынки, спрос на нефть сильно упал, основные фондовые индексы снижаются уже второй месяц. Но, несмотря на это, текущая ситуация имеет ограниченный эффект», — полагает Евгений Маришин. Когда распространение вируса будет локализовано в ключевых регионах, финансовые рынки быстро вернутся в нормальное русло и перейдут к восстановлению. Поэтому инвесторам на данном этапе лучше не совершать импульсивных действий, особенно в части продажи акций, отметил эксперт «Солида».

В сложившейся ситуации можно аккумулировать наличные средства на брокерских счетах, поскольку в ближайшем будущем появятся отличные возможности для покупки акций в портфели по отличным ценам. Многие дивидендные акции дают повышенную доходность на сегодняшний день из-за существенного снижения цен. Именно это и называют временем возможностей.

Игнорировать глобальное бегство от риска у российского рынка не получается, отметил начальник отдела экспертов по фондовому рынку компании «БКС Брокер» Василий Карпунин. Многие бумаги перешли в состояние, когда дивидендная доходность по ним превышает 10%. Сейчас ожидаемые дивиденды по обыкновенным бумагам Сбербанка ₽18,7 при цене ₽179 за акцию.

В то же время, конечно, стоит понимать, что скачок курса является проинфляционным фактором, так что рыночные ставки достаточно быстро подросли. Этот фактор негативен для всего рынка акций в целом. Поводом для разворота тенденции в мире могло бы стать снижение ежедневного прироста количества заболевших коронавирусом за пределами Китая.

Фондовому рынку нужен какой-то психологический драйвер, способный спровоцировать полноценный отскок. Инвесторам стоит помнить, что все предыдущие эпидемии рано или поздно заканчивались и что все это было разовым явлением, заключил эксперт.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается.

Влияние коронавируса на экономику и финансовые рынки. Что происходит, и что нас ждет?

Все мы слышали про коронавирус, который буквально за пару месяцев изменил жизнь людей по всему миру. Из разных источников до нас пытаются донести зачастую очень противоречивую информацию – одни говорят, что это ужас и конец, другие говорят, что это не более, чем просто грипп и далее всё наладится. Ну и, конечно, без теорий заговора не обходится, сейчас для этих фантастов самое выгодное время. Так или иначе, но есть определённые проблемы, влияние коронавируса на экономику очень значительно. Попробуем простыми словами рассказать, что происходит и почему.

Что за коронавирус?

Коронавирус ( COVID -19) – новый вирус, который достаточно быстро распространяется на планете. Изначально мало кто придал этому внимание, но после выхода вируса за пределы Китая, все вдруг осознали серьёзность ситуации. Описаний много, по большей части они неразрывно связаны с терминами вирусологии. Мы же просто перечислим то, что делает этот вирус настоящей проблемой:

  1. Высокая степень заразности и быстрое распространение . Именно из-за этого пришлось закрывать целые города на карантин.
  2. Из-за появления коронавируса в Европе и США, началась реальная паника на фондовом рынке , так как уже по сценарию Китая стало ясно карантинное будущее.
  3. Относительно высокая смертность и неготовность медучреждений к приёму такого количества пациентов, а ведь многим требуется реанимация. Основная проблема – недостаток аппаратов для искусственной вентиляции лёгких .

Собственно, эти причины и вызвали такую серьёзную реакцию. У молодых всё протекает иногда бессимптомно, а вот люди старшего поколения находятся в зоне риска. Вместе с этим мы можем видеть уже сейчас некоторые аспекты современного человека и влияние социальных сетей:

  1. Народ безалаберно относится к карантинным мерам. Сбегают из карантина, продолжают посещать заражённые страны. То есть можно быть носителем вируса и вообще об этом не знать, а заразить окружающих.
  2. Вместо адекватных действий люди скупают макароны и туалетную бумагу. Это вообще нет смысла комментировать, и так всё понятно.
  3. Карантины в учетных заведениях некоторых стран привели к тому, что ещё большие толпы людей собираются, например, на пляжах.

В общем, получается интересная ситуация – государства как могут борются с распространением коронавируса, а народ не очень-то в этом содействует . Вроде бы и паниковать не стоит, но дополнительно ещё нагнетают СМИ и всякие аналитики. Но перейдём непосредственно к влиянию коронавируса на экономику, разберёмся по секторам и рассмотрим перспективы.

Влияние коронавируса на экономику и фондовые рынки

Коронавирус, простыми словами, попросту затормозил экономическую деятельность, а в некоторых регионах она практически встала . Представим себе любую компанию авиаперевочика – полёты сократились на 70-90%. Разумееется, это убыток и падение стоимости акций , так как неясно, что будет дальше. Идём дальше – производители автомобилей. В Китае продажи авто в феврале рухнули по разным данным на 93-99%. Это означает, что дилеры простаивают, заводы тормозят. Так можно рассмотреть ещё огромное количество различных отраслей, тот же спорт в данный момент – остановлены почти все чемпионаты, стадионы пустуют.

Но это мы говорили о конкретных примерах прямо сейчас. Если посмотреть на картину в целом, то остановка большого количества предприятий в Китае однозначно негативно сказывается на всей экономике в мире. Все мы знаем, что сейчас почти всё делается в Китае. Даже айфоны. Вот и получается, что главный производитель всего и вся оказался парализованным на несколько недель. Сейчас всё восстанавливается, но коронавирус уже распространяется и по Европе, теперь весь север Италии на карантине, Испания, французы и немцы тоже останавливаются. Это, безусловно, подливает масла в огонь общей истерии.

Китайский фондовый индекс

Следующая ступень паники начнётся, когда вирус начнёт косить американцев. На данный момент там всё только начинается. И в ближайшие недели мы будем слышать попеременно разговоры о том, что всё под контролем и новые цифры статистики, которые скажут как раз обратное. Про Россию сложно говорить, уже многие высказывали мнение, что коронавирус давно гуляет, просто его не идентифицировали, а ставили как просто ОРВИ. Тем не менее, массовые мероприятия ограничивают, что будет дальше – пока не понятно, школы закрывают, детские сады тоже. Теперь о фондовом рынке:

  1. После выхода китайцев с каникул (восточный Новый год) биржи ожидаемо открылись огромным снижением основного китайского индекса . Все понимали, что так и будет, паники особой не было.
  2. После того, как всё, вроде бы, пошло на поправку, началось распространение коронавируса в Европе и фондовые индексы ринулись вниз . Особо пострадали рынки развивающихся стран — российский в том числе. Инвесторы выходят из акций, так как понимают, что замедление экономики делает перспективы получения дивидендов нормального размера весьма туманными.
  3. Казавшаяся поначалу просто панической реакция участников торгов продолжила развиваться, американские индексы падают рекордными показателями.

Как на это отреагировали правительства? Центральные банки начали наперегонки снижать процентные ставки . Причём делать в экстренном порядке, не на плановых заседаниях. Американская ФРС добавила колоссальные суммы для поддержания ликвидности, а также буквально на днях запустила новый раунд количественного смягчения. Проще говоря, коронавирус запустил печатный станок в США. Именно так, как это было в 2008 году, когда эта светлая идея залить рынок деньгами пришла в головы руководства ФРС. Но, что интересно, эти меры лишь притормозили падение и усилили размах колебаний, сейчас фондовые индексы ходят по 10% туда-сюда, но тенденция однозначно понижательная.

Американский индекс S&P

Что в такой ситуации делать – вопрос, интересующий многих инвесторов. Можно посмотреть на цифры – Газпром сейчас стоит 160 рублей, плюс минус. Дивиденды планируется выплатить в размере 20 рублей на акцию. В итоге имеем доходность 12,5% годовых. Это не агитация к покупке, но можно также вспомнить принцип торговли Уоррена Баффетта – покупай на дне, когда никто не верит в актив . Вот сейчас главный вопрос – на дне ли мы или ещё предстоит. Видимо, всё решится уже в ближайший месяц, когда начнёт спадать паника в США. Тогда можно подбирать бумаги, сильно пострадавшие в этот период, особенно, крупных компаний.

Влияние коронавируса на рынок нефти

Про обвал на рынке нефти говорили все кому не лень – сразу на 25% за день. Но перед тем, как провалилась сделка России с ОПЕК, коронавирус начал подкашивать котировки. И происходило это по совершенно понятной причине. Очень многое из того, что нас окружает, сделано с использованием нефти. И машины мы заправляем каждый день из продуктов, сделанных из нефти. А теперь просто представим, что такое сидящий по домам Китай, в котором передвижение транспорта практически встало, а производства все на паузе. Результат закономерный – потребление нефти резко упало.

Вслед за этим и пошли котировки вниз. Потом была сделка с ОПЕК, но не до чего не договорились, и теперь с апреля все продают нефти сколько хотят. И это не пустые заявления – уже сейчас стоимость аренды супертанкеров для перевозки взлетела в разы, то есть саудиты реально отправляют какие-то колоссальные объёмы, давая при этом солидный дисконт потребителям относительно рыночной стоимости. Самое интересное – рано или поздно начнут банкротиться сланцевые компании в США, поэтому там тоже с интересом следят за ситуацией. А она, похоже, затянется.

В связи со всем этим можно однозначно посоветовать вложения в нефть, но в таком виде:

  1. Только покупать и ни в коем случае не продавать, в любой момент всё может кардинально измениться.
  2. Уровни около 20$ долларов за баррель считаются предельными по рентабельности для многих производителей, так что падение ниже возможно, но только краткосрочно на волне спекуляций и маржинальных трейдеров. Это самые лучшие уровни для покупки, начинать можно от 25.
  3. Работать без кредитного плеча , то есть покупать только на то, что имеется. И что не жалко “подморозить” на неопределённое время. Рынок рано или поздно уйдёт вверх, в этом нет никаких сомнений, уже сейчас все начали скупать такую дешёвую нефть, дальше будет только лучше.

Влияние коронавируса на валютыне рынки

Текущие события, которые пока ещё не назвали кризисом удивительным образом отличаются от того, что происходило в 2008 году на валютном рынке. Не видно сильного роста доллара, наоборот, волатильность выросла и недавно мы могли видеть пару евродоллар непривычно высоко. В то же время японская иена и швейцарский франк традиционно выросли на фоне паники – мы рассказывали об этих валютах в материале про защитные активы . Их покупали те, кто боялся и хотел иметь надёжный актив в виде денег. Но рост оказался не впечатляющим – если фондовый рынок просел на 30%, то валюты выросли до 10% по отношению к остальным.

В контексте рубля всё это, конечно же, оказалось негативом. Тренд, направленный вверх по паре долларрубль получил мощное ускорение из-за нефти и теперь перспективы становятся очень туманными. Ожидать быстрого восстановления пока причин нет, даже не смотря на то, что наш Минфин временно прекратил закупать валюту на московской бирже . Так что совет можно дать такой:

  1. Покупать валюту уже скорее всего поздно. Только если будет отскок вниз до уровней 68-70 рублей за доллар.
  2. Держать имеющуюся валюту разумно, но при этом скидывать по частям по мере роста. Например, продать треть сейчас по 75, потом ещё треть по 85, а остаток по 100. Нет никаких предпосылок увидеть доллар по 150, как пишут многие армагеддонщики и аналитики на пособии у телеканалов и газет

Ещё один интересный момент – сдулся пузырь по драгоценным металлам . Перед самым началом пика распространения коронавируса золото достигало отметок 1700$ за тройскую унцию, а затем резко пошло вниз. А палладий вообще отскочил к текущему моменту почти на 50% от своего максимума. Всё это лишний раз подчёркивает, насколько спекулятивными становятся даже стандартные инструменты ухода от риска.

Общее мнение

То, что сейчас происходит, однозначно, сказывается или ещё скажется на жизни всех людей. Влияние коронавируса на экономику уже можно оценить как катастрофическое, но это может оказаться только началом, спусковым крючком и сработают все остальные механизмы – долговой пузырь США, неспособность мягкой денежной политики помочь экономике как это было после кризиса 2008 года, кризис ликвидности. Сейчас в мире очень много денег находится в отрицательной доходности, то есть покупаются активы, по которым нет дохода, а есть убыток. И всё это ради одного – стремления сохранить капитал.

Если смотреть с позиции долгосрочного инвестирования , то такая просадка рынков, которую мы видим, может стать отличной основой для заработка в будущем. В 2009 году казалось дикостью вкладываться в фондовый рынок, покупать акции компаний, а сейчас на графиках это всё выглядит смешно, с того момента кратно выросли. И при этом получали дивиденды. В общем, предложить можно следующее:

  1. Голубые фишки – Газпром, Сбербанк и прочие станут сверхпривлекательны, если ещё упадут процентов на 10-20. Но этого может и не случиться. В любом случае, покупка на текущих минимумах преждевременна, следует увидеть хотя бы сигнал к началу роста. То есть мы рекомендуем следить за акциями крупных корпораций, особенно, с государственным участием.
  2. Нефть по 20$ можно вообще не раздумывая брать без кредитного плеча и держать очень долго, она обязательно вернётся к 35-40$ за баррель, а то и гораздо выше.
  3. Рубль, видимо, ещё не закончил ослабление, надо смотреть за тем, что будет происходить, когда фондовые рынки во всём мире начнут идти вверх, только тогда появится надежда на укрепление, а также на действия Минфина. Когда он продаёт рубли и покупает доллары на бирже, то создаёт огромное предложение рубля, исчисляемое миллиардами, в таких условиях укрепляться довольно сложно.

Подводя итог, можно сказать, что влияние коронавируса на экономику можно считать серьёзным, но на данный момент ещё не критичным. Всё может восстановиться, важна динамика. А вот если она будет негативной ещё не один месяц, то в этом случае быстрого восстановления может и не случиться.

По каким секторам рынка коронавирус ударит в первую очередь?

Вспышка коронавируса в Китае – не только источник экономических рисков, которые могут вызвать изменения (или «перетасовку») производственных цепочек по всему миру, но и причина роста социальной напряженности в стране. И у самих граждан Китая, и у зарубежных правительств все чаще возникают подозрения, что эпидемии можно было бы избежать, если бы ответ китайских властей на первичную вспышку был более оперативным.

Эпидемия может поставить крест на амбициозных экономических целях КНР на 2020 год

Может ли эпидемия стать переломным событием, которое выбьет почву из-под ног правительства КНР и заставит его пересмотреть свою внутреннюю политику? Экономисты Coface считают, что такой сценарий маловероятен, в особенности если действия властей Поднебесной в следующие несколько месяцев окажутся эффективными и позволят сдержать дальнейшее распространение вируса. Несмотря на то, что риск радикальных политических или экономических сценариев в данный момент оценивается как низкий, сложившаяся ситуация в любом случае негативно отразится и на китайском рынке, и на мировом. В первую очередь пострадают рынки стран Азии, которые тесно связаны с экономикой КНР. Вероятно, в результате хаоса, посеянного эпидемией, центробанкам ряда азиатских стран в этом году придется тем или иным образом оптимизировать свою денежно-кредитную политику.

На данный момент очевидно, что вспышка коронавируса окажет на мировой рынок куда более значительное влияние, чем в 2003 году оказала эпидемия атипичной пневмонии. Фактически, Китай оказался изолирован от международной торговли, что вызывает существенные перебои в транснациональных цепочках создания добавленной стоимости, а ведь сегодня Китай интегрирован в мировой рынок куда более плотно, чем в 2003-м, поэтому эпидемия коронавируса и связанные с ней остановки китайских заводов так или иначе отразятся на всех секторах мирового рынка. Доля Поднебесной в мировом ВВП составляет на сегодняшний день 17% (в 2003-м: 4%), а объемы личного потребления выросли с 13% от объема потребления американских домохозяйств в 2003-м до почти 40% в 2018-м.

По оценкам Академии общественных наук КНР, эпидемическая вспышка коронавируса может стоить Китаю около $60 млрд, что означает, что темпы роста ВВП Поднебесной в 1 квартале текущего года могут упасть до 4,5% и даже ниже в годовом выражении. Причем этот сценарий считается оптимистичным, так как в нем в расчет берутся только перебои, возникшие в результате эпидемии в первом квартале года, тогда как на данный момент трудно предсказать, как ситуация будет развиваться в следующих кварталах. Как бы то ни было, уже сейчас ясно: чтобы темпы роста национального ВВП достигли целевых 6% по итогам текущего года, властям Китая придется предпринять целый ряд системных мер.

Риски в краткосрочной перспективе (3-6 месяцев)

Первыми пострадают сектора, так или иначе связанные с пассажирскими перевозками. Некоторые китайские компании, работающие в транспортном секторе, сфере услуг и ритейле, получают существенную долю своей годовой прибыли именно в период празднования китайского Нового года. Учитывая, что в этом году в праздничный сезон передвижение по стране было сильно ограничено в связи с карантинными мерами, многие предприятия, особенно малые, могут оказаться в трудном положении. Следует также учитывать, что роль сферы услуг в китайской экономике сильно возросла с 2003 года. На личное потребление приходится около 40% национального ВВП. При этом можно ожидать, что в ближайшее время потребление домохозяйств останется на рекордно низком уровне, установившемся еще во время «торговой войны» Китая и США. Объем «свободных» денег в распоряжении домохозяйств растет быстрее, чем объемы личного потребления, что означает, что потребители, обеспокоенные неясными перспективами на будущее, переключились на сберегательную модель поведения.

Следующим последствием эпидемической вспышки станут перебои в международных цепочках поставок и создания добавленной стоимости. Остановка работы китайских фабрик, которая в перспективе может затянуться не на один месяц, вызовет перебои в цепочках поставок и создания добавленной стоимости по всему миру. Особенно зависимы от поставок промежуточной продукции из КНР (а значит, и уязвимы в условиях приостановки таких поставок) Камбоджа, Вьетнам, Южная Корея, Малайзия, Индонезия, Филиппины и Австралия. Причем Япония и Южная Корея в данной ситуации уязвимы вдвойне – не только как импортеры, но и как экспортеры: предприятия этих двух стран продают промежуточные продукты и сырье заводам Поднебесной, многие из которых закрылись на неопределенный срок. Ожидается, что сильнее всего в результате эпидемии пострадают мировой автопром, сектор ИКТ и производство электроники.

Китайские потребители уже стали едва ли не основной целевой аудиторией для целого ряда отраслей глобального рынка. Учитывая, что эта аудитория, как уже отмечалось выше, переключилась на жесткую сберегательную модель поведения, бизнес в ряде отраслей может недосчитаться существенных объемов прибыли. Так, например, согласно прогнозу McKinsey, опубликованному в 2019-м, в этом году на китайских потребителей придется 36% от всего объема продаж в сегменте предметов роскоши. Иными словами, на сегодняшний день в мире существует огромное число компаний, зависящих как от китайского спроса, так и от китайских производственных мощностей – от последних сильно зависит, например, Apple. Учитывая этот факт, объем складских запасов китайских предприятий – один из ключевых факторов, который может дать бизнесу возможность преодолеть период простоя производственных мощностей с минимальными убытками. Разумеется, никакие складские запасы не бесконечны, и многое в данной ситуации зависит от того, как долго будут оставаться в силе ограничения транспортировки грузов между Китаем и другими странами, наложенные в связи с эпидемией. По текущим оценкам, большинству зарубежных предприятий, работающих в сегменте производства и продажи электроники, складских запасов хватит приблизительно до конца марта или начала апреля.

Риски в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Усиление макроэкономического дисбаланса: высокая инфляция не позволит Китаю смягчить денежно-кредитную политику (рост индекса потребительских цен в январе 2020 составил 5,4% – по сравнению с 1,7% за аналогичный период прошлого года). В то же время власти Китая поставили на текущий год весьма амбициозную цель – добиться удвоения темпов роста ВВП по сравнению с 2010 годом, а для этого Пекину так или иначе придется предпринять ряд системных мер. Несмотря на то, что Народный банк Китая вряд ли пойдет на повышение ключевой ставки и будет действовать более «прицельно», можно ожидать ослабления юаня. Если курс юаня к доллару упадет до отметки 7,20 юаней или больше за доллар, может начаться существенный отток капитала из страны. Чтобы добиться роста, компаниям придется увеличить долю заемных средств в оборотном капитале, при этом для некоторых компаний, которые уже сейчас работают с достаточно высокой долговой нагрузкой, обслуживание дополнительных займов может оказаться проблематичным. Как следствие можно ожидать увеличения числа платежных дефолтов практически во всех секторах рынка, но в первую очередь в транспортном секторе, ритейле, автопроме и секторе ИКТ.

Политические риски: доктор Ли Веньлян – врач, который первым публично сообщил о новом коронавирусе и пытался бить тревогу, и которого власти не просто проигнорировали, но еще и обвинили в «распространении беспочвенных слухов», не так давно скончался от того самого коронавируса. После его смерти по стране прокатилась волна народного недовольства. Учитывая ухудшение экономической обстановки, существует риск, что недовольство, возникшее в связи с действиями властей в этой ситуации, перерастет в общую неудовлетворенность широкой общественности политической обстановкой в стране и существующим режимом. Вдобавок к этому страну ожидает всплеск роста безработицы, связанный с остановкой фабрик в карантинных районах. На данный момент многое зависит от того, как власти Китая будут управлять развитием ситуации в следующие несколько месяцев и смогут ли обеспечить 60 миллионов людей, приживающих в населенных пунктах, отрезанных от внешнего мира в связи с карантинными мерами, медицинской и любой другой необходимой помощью.

Также стоит отметить, что сложившаяся ситуация может продемонстрировать предпринимателям и властям по всему миру, насколько сильно они прямо или косвенно зависят от Китая и «проходящих» через него международных цепочек поставок и создания добавленной стоимости. Это, в свою очередь, может подтолкнуть бизнес и власти пересмотреть существующий на международном рынке порядок и перераспределить транснациональные экономические цепочки с тем, чтобы снизить свою зависимость от китайского импорта или спроса, что едва ли пойдет на пользу китайской экономике.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: